Contractele futures si heding-ul

Trimis la data: 2006-03-30 Materia: Economie Nivel: Facultate Pagini: 5 Nota: / 10 Downloads: 19
Autor: Gabriela Cigherean Dimensiune: 14kb Voturi: Tipul fisierelor: doc Acorda si tu o nota acestui referat: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
vezi mai multe detalii vezi mai putine detalii
Raporteaza o eroare
Contractele futures si heding-ul
Odată cu apropierea momentului liberalizării totale a contului curent, piaţa valutară şi cea de capital au devenit mult mai imprevizibile, ceea ce impune companiilor sau investitorilor acoperirea riscurilor (hedging). Folosite in operaţiuni de acoperire a riscurilor (hedging) sau de speculaţie, derivatele, contractele futures si opţiunile, pot proteja sau spori valoarea unui portofoliu valutar, de acţiuni sau de mărfuri în funcţie de scopul, apetenţa pentru risc şi de profilul investiţional al administratorului, randamentul acestora fiind probat în repetate randuri.

Contractele futures si heding-ul
Folosite in operaţiuni de acoperire a riscurilor (hedging) sau de speculaţie, derivatele, contractele futures si opţiunile, pot proteja sau spori valoarea unui portofoliu valutar, de acţiuni sau de mărfuri în funcţie de scopul, apetenţa pentru risc şi de profilul investiţional al administratorului, randamentul acestora fiind probat în repetate randuri.

Contractele futures si heding-ul
Chiar dacă investiţiile pe pieţele de instrumente derivate sunt considerate ca având un grad de risc ridicat, derivatele sunt utilizate de către investitori tocmai pentru a se proteja şi a elimina riscul. În contextul în care un instrument financiar derivat reprezintă un instrument financiar a cărui valoare depinde în mod direct de valoarea viitoare a activului suport, rolul acestora este acela de :
Contractele futures si heding-ul
- a asigura transferul riscurilor de pe piaţa la vedere (valutară, de marfuri) pe cea futures;
- a oferi posibilitatea unui management performant al portofoliilor de titluri;
- a generara oportunitati de câştig prin operatiuni speculative.

Contractele futures si heding-ul
Fluctuatiile cursului de schimb, prezente sau viitoare, pun în pericol activitatea companiilor care desfăşoară activităţi de comerţ exterior, care ar putea fi depăşit cu uşurinta prin transferul riscurilor în piaţa futures, prin asigurarea unui curs de schimb prestabilit cu costuri mult reduse comparativ cu contractele forward bancare. De exemplu, costurile in piata futures se reduc la maximum 5% din suma acoperită, inclusiv comisioanele şi marja de garanţie, faţă de garanţia solicitată de banci, de 15 - 20% din valoarea importului sau exportului. Acelaşi lucru se pote spune si despre evoluţia preţurilor acţiunilor, posesorii de portofolii putând realiza arbitraj între preţurile de pe cele doua pieţe existente la noi în ţară (Bursa de Valori si cea din Sibiu). De exemplu, investitorii pot obţine profituri (randamente) lunare de 10%, care depăşesc cu mult orice alt tip de plasament, cu un risc aproape nul.

Contractele futures si heding-ul
OPERAŢIUNEA DE HEDGING
Accesul pe piaţa futures oferă posibilitatea elaborării şi aplicării strategiilor de hedging de către cei care sunt expuşi fluctuaţiilor de curs valutar. Hedging înseamnă asigurarea împotriva fluctuaţiei preţului. Printr-o astfel de operaţiune se fixează cursul valutar, preţul mărfurilor, nivelul dobânzilor, valoarea acţiunilor etc cu mult timp înainte de efectuarea operaţiunilor de vînzare/cumpărare a produselor respective. Este o modalitate de protecţie împotriva creşterii costurilor de producţie sau scădere a preţurilor de vânzare.

Contractele futures si heding-ul
Long hedge presupune următorul lucru: prin cumpărarea de contracte futures se realizează o asigurare împotriva creşterii preţului produsului pe care se doreşte a fi cumpărat sau a cursului valutei pe care urmeaza a fi plătită. In momentul plăţii sumei în valută sau a cumpărării produsului se vor lichida contractele futures prin vânzarea lor. Pierderile din fluctuaţiile de preţ vor fi acoperite de profitul din piaţa futures.

Contractele futures si heding-ul
Strategia de short hedge se aplică atunci cand se urmăreşte asigurarea împotriva scăderii preţului produselor care se doresc a fi vândute sau împotriva deprecierii valutei care urmează a fi încasată. Pentru aceasta se vor vinde din timp contracte futures, iar in momentul in care are loc vânzarea efectivă a produselor respective sau încasarea sumei în valută, se vor cumpăra contractele vândute. Ca şi în cazul hedging long, orice pierdere fizică înregistrată va fi compensată de câştigul obţinut în piaţa futures. Aşadar, hedgingul presupune blocarea preţului cu mult înainte de a efectua propriu-zis operaţiunile de încasări sau plăţi. În prezent, piaţa futures permite acest lucru pentru intervale de la 1 la 6 luni.

Contractele futures si heding-ul
Produsele pentru care se poate aplica o strategie de hedging sunt: cursurile leu/dolar (ROL/USD), leu/euro (ROL/EUR) si euro/dolar (EUR/USD). Cei care pot beneficia de pe urma acestor strategii de protecţie sunt importatorii si exportatorii care îşi deruleaza fluxurile în monedele menţionate mai sus. Importatorii cumpără contracte futures asigurându-se astfel împotriva unei creşteri a cursului euro sau al dolarului faţă de leu. Astfel, deprecierea maximă pe care importatorul o va suporta va fi limitată de preţul futures la care a cumpărat contractele ROL/USD sau ROL/EUR.

Contractele futures si heding-ul
Un contract futures ROL/EUR cumpărat in prezent la preţul de 30.000 lei/euro pentru a proteja o plată în euro care va fi făcută peste 3 luni va bloca cursul leu/euro la sfârşitul celor 3 luni la nivelul de 30.000. Se elimină astfel orice risc legat de o creştere a cursului leu/euro peste acest nivel. Exportatorii utilizează strategiile short hedge pentru a nu fi expuşi unei scăderi a cursului leu/dolar sau leu/euro valutar sub un anumit prag. Prin vânzarea contractelor futures ROL/USD sau ROL/EUR îşi fixează dinainte cursul la care vor schimba valuta incasată. Pierderile generate de o eventuală cădere a cursului sunt astfel limitate de preţul de vânzare al contractelor futures. Vânzarea astăzi a unui contract futures ROL/EUR cu scadenţa la 3 luni la un preţ de 30.000 lei/euro asigură protecţia împotriva căderii cursului leu/euro la sfârşitul celor 3 luni sub pragul de 30.000.

Contractele futures si heding-ul
Identic funcţionează strategiile de hedging şi pentru comercianţii care înregistrează încasări şi plăţi atât în dolari cât şi in euro. În cazul lor, produsul cu care işi pot bloca cursul valutar este contractul futures EUR/USD. Un import în dolari şi un export in euro se asigură prin vânzarea de contracte futures EUR/USD, iar invers, exporturile în dolari şi importurile în euro se protejează prin cumpărarea contractelor futures EUR/USD.În concluzie, orice sumă exprimată în cele trei monede poate fi fixată la o valoare acceptabila prin piaţa futures.

ACOPERIREA RISCURILOR VALUTARE
Contractele futures si heding-ul
Exemplu: în perioada 1 octombrie 2004 - 11 martie 2005, raportul leu/euro a evoluat în intervalul 41.156 si 35.515 lei.

  • pag. 1
  • pag. 2
  • pag. 3
  • pag. 4
  • pag. 5

Nota explicativa
Referatele si lucrarile oferite de Referate.ro au scop educativ si orientativ pentru cercetare academica.

Iti recomandam ca referatele pe care le downloadezi de pe site sa le utilizezi doar ca sursa de inspiratie sau ca resurse educationale pentru conceperea unui referat nou, propriu si original.

Referat.ro te invata cum sa faci o lucrare de nota 10!
Filmele zilei
Linkuri utile
Programeaza-te online la salonul favorit Descarca gratuit aplicatiile pentru iOS si Android Filmulete haioase Filme, poante si cele mai tari faze Jocuri Cele mai tari jocuri de pe net Referate scoala Resurse, lucrari, referate materiale pentru lucrari de nota 10 Bacalaureat 2019 Vezi subiectele examenului de Bacalaureat din 2019 Evaluare Nationala 2019 Ultimele informatii despre evaluare nationala
Toate imaginile, textele sau alte materiale prezentate pe site sunt proprietatea referat.ro fiind interzisa reproducerea integrala sau partiala a continutului acestui site pe alte siteuri sau in orice alta forma fara acordul scris al referat.ro. Va rugam sa consultati Termenii si conditiile de utilizare a site-ului. Informati-va despre Politica de confidentialitate. Daca aveti intrebari sau sugestii care pot ajuta la dezvoltarea site-ului va rugam sa ne scrieti la adresa webmaster@referat.ro.
Confidentialitatea ta este importanta pentru noi

Referat.ro utilizeaza fisiere de tip cookie pentru a personaliza si imbunatati experienta ta pe Website-ul nostru. Te informam ca ne-am actualizat politica de confidentialitate pentru a integra cele mai recente modificari privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal. Inainte de a continua navigarea pe Website-ul nostru te rugam sa aloci timpul necesar pentru a citi si intelege continutul Politicii de Cookie. Prin continuarea navigarii pe Website-ul nostru confirmi acceptarea utilizarii fisierelor de tip cookie conform Politicii de Cookie. Nu uita totusi ca poti modifica in orice moment setarile acestor fisiere cookie urmarind instructiunile din Politica de Cookie.


Politica de Cookie
Am inteles