Modelul Marcowitz de diversificare a portofoliului

Trimis la data: 2003-03-01 Materia: Economie Nivel: Gimnaziu Pagini: 36 Nota: / 10 Downloads: 13
Autor: Corneliu Dimensiune: 47kb Voturi: Tipul fisierelor: doc Acorda si tu o nota acestui referat: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
vezi mai multe detalii vezi mai putine detalii
Raporteaza o eroare
Modelul Marcowitz de diversificare a portofoliului - Preocuparea cotidiana a investitorilor financiari si a gestionarilor portofoliilor de titluri este de a anticipa tendintele de crestere sau de scadere ale indicelui general al pietei bursiere. De aceste tendinte este legata evolutia valorii de piata a fiecarui titlu din portofoliu. Fiecare valoare mobiliara urmareste, mai mult sau mai putin, tendintele pietei.

Modelul Marcowitz de diversificare a portofoliului - Cand indicele pietei este in crestere, majoritatea titlurilor au un curs crescator si invers. Anumite valoti mobiliare sunt mai sensibile decat altele la miscarile pietei bursiere.

Aceasta relatie intre rentabilitatea realizata de o valoare mobiliara si rentabilitatea, ca indice general al valorilor mobiliare, este formalizata in cadrul conceptului de model de piata. Modelul de piata, in forma sa cea mai simpla, reprezinta relatia liniara ce poate exista intre ratele de rentabilitate constatate, intr-o perioada de timp, asupra unei actiuni sau asupra unui portofoliu de valori mobiliare si ratele reralizate in aceeasi perioada, prin indicele general al pietei bursiere.

Ca toti cercetatorii de reputatie mondiala, H. Marcowitz a pornit de la negarea unei afirmatii care risca sa devina o paradigma in evaluarea portofoliului de active riscante(actiuni, obligatuni, polite de asigurare). Pana la cercetarea lui Marcowitz(1952), se incetatenise ideea ca valoarea unui portofoliu este determinata de speranta matematica a rentabilitatii acestuia. Obiectivul urmarit ar fi deci maximizarea sperantei matematice, un obiectiv indelung cautat in sfera asigurarilor. Maxixizarea sperantei matematice poate constitui un criteriu de evaluare numai sub ipoteze foarte restrictive:

1. Rentabilitati separate (E(Rj)) egale pentru fiecare activ riscant component al portofoliului;
2. Riscuri (σi^2) egale si independente;
3. Un numar (N) foarte mare de active riscante

Marcowitz afirma si convinge prin argumentatia sa ca, in cazul cel mai general al activelor riscante cu sperante de rentabilitate diferite si interdependente si, deci cu riscuri diferite si corelate, criteriul de evaluare este cel de “speranta de rentabilitate –dispersie “. Potrivit acestui criteriu, comportamentul investitional rational va urmari maximizarea rentabilitatii sperate pe unitatea de risc data(asumata) sau invers minimizarea riscului unitatea de rentabilitate data(asumata).

Mai tarziu se va demonstra ca inclusiv criteriul “speranta –dispersie” este un caz particular al criteriului “speranta de utilitate”
In continuare ne vom ocupa de portofoluiul de trei titluri, cu care na apropiem foarte mult de cazul general al portofoliului de “n” titluri. Procedurile de calcul pentru cazul a trei titluri ne ajuta in intelegerea mai buna a avaluarii portofoliului de “n” titluri.

In cazul a trei titluri, parametrii portofoliului sunt urmatorii :
Restrictiile modelului Marcowitz sunt urmatoarele :

Conform acestor restrictii se admite ca un titlu sa lipseasca din portofoliu, dar nu se admite detinerea unui titlu la descoperire(prin vanzarea lui pe debit, fara sa-l detina, x

  • pag. 1
  • pag. 2
  • pag. 3
  • pag. 4
  • pag. 5
  • pag. 6
  • pag. 7
  • pag. 8
  • pag. 9
  • pag. 10

Nota explicativa
Referatele si lucrarile oferite de Referate.ro au scop educativ si orientativ pentru cercetare academica.

Iti recomandam ca referatele pe care le downloadezi de pe site sa le utilizezi doar ca sursa de inspiratie sau ca resurse educationale pentru conceperea unui referat nou, propriu si original.

Referat.ro te invata cum sa faci o lucrare de nota 10!
Linkuri utile
Programeaza-te online la salonul favorit Descarca gratuit aplicatiile pentru iOS si Android Filmulete haioase Filme, poante si cele mai tari faze Jocuri Cele mai tari jocuri de pe net Referate scoala Resurse, lucrari, referate materiale pentru lucrari de nota 10
Toate imaginile, textele sau alte materiale prezentate pe site sunt proprietatea referat.ro fiind interzisa reproducerea integrala sau partiala a continutului acestui site pe alte siteuri sau in orice alta forma fara acordul scris al referat.ro. Va rugam sa consultati Termenii si conditiile de utilizare a site-ului. Informati-va despre Politica de confidentialitate. Daca aveti intrebari sau sugestii care pot ajuta la dezvoltarea site-ului va rugam sa ne scrieti la adresa webmaster@referat.ro.
Confidentialitatea ta este importanta pentru noi

Referat.ro utilizeaza fisiere de tip cookie pentru a personaliza si imbunatati experienta ta pe Website-ul nostru. Te informam ca ne-am actualizat politica de confidentialitate pentru a integra cele mai recente modificari privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal. Inainte de a continua navigarea pe Website-ul nostru te rugam sa aloci timpul necesar pentru a citi si intelege continutul Politicii de Cookie. Prin continuarea navigarii pe Website-ul nostru confirmi acceptarea utilizarii fisierelor de tip cookie conform Politicii de Cookie. Nu uita totusi ca poti modifica in orice moment setarile acestor fisiere cookie urmarind instructiunile din Politica de Cookie.


Politica de Cookie
Am inteles