Uncovered interest parity

Trimis la data: 2010-06-24 Materia: Engleza Nivel: Facultate Pagini: 6 Nota: / 10 Downloads: 1
Autor: Dan Teclu Dimensiune: 20kb Voturi: Tipul fisierelor: doc Acorda si tu o nota acestui seminar: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
vezi mai multe detalii vezi mai putine detalii
Raporteaza o eroare
Ipoteza UIP spune ca doua depozite, sau oricare active financiare (actiuni, obligatiuni, titluri de stat, etc) cu aceleasi caracteristici, dar denominate in valute diferite trebuie sa fie la fel de profitabile. In cazul relatiei UIP, nu se poate vorbi de arbitraj deoarece cursul de schimb anticipat e singura variabila necunoscuta, decizia de a investi in valuta fiind riscanta. De fapt, denumirea de paritate neacoperita a ratei de dobanda face referire exacta la faptul ca investitorul este neacoperit impotriva riscului.
Referate similare: Nu exista seminarii similare

Validitatea UIP a fost respinsa de majoritatea studiilor efectuate de-a lungul timpului, iar majoritatea cercetatorilor considera ca acest lucru are loc din cauza erorilor sistematice de previziune (systematic forecast errors) si a primei de risc (foreign exchange risk premia) .Obstfeld si Rogoff (2000) sustin ideea conform careia nerespectarea UIP e cauzata de costurile legate de tranzactiile internationale.Acest singur factor e cauza numeroaselor probleme sau puzzle-uri din finantele internationale.

Din aceasta relatie, putem spune ca investitorul trebuie sa fie recompensat cu o dobanda mai mare atunci cand se asteapta o depreciere a valutei. Pe termen scurt, diferentialul pozitiv al ratelor de dobanda reprezinta deprecierea monedei nationale, conform UIP.

Studiile empirice realizate de-a lungul anilor au respins ipoteza UIP. De exemplu, in Froot (1990), in urma celor 75 de studii efectuate, parametrul beta ("slope parameter") din ecuatie nu este egal cu unu, in majoritatea studiilor, el fiind negativ.La rezultate similare au ajuns MacDonald si Taylor (1992), Isard (1995) si Lewis (1995).

Daca UIP nu e valid pe termen scurt, studiile empirice au demonstrat ca ipoteza se respecta pe termen lung. De exemplu, Meredith si Chinn (1998) au testat ipoteza UIP folosind obligatiunile guvernamentale ale tarilor G-7 (Statele Unite, Japonia, Canada, Germania, Italia, Franta si Marea Britanie) pe termen de 10 ani, iar rezultatele au fost foarte diferite fata de rezultatele pe termen scurt.

Daca βˆ (slope coefficient) este:
- egal cu 1, diferentialul ratelor de dobanda este acelasi cu miscarea anticipata a cursului de schimb
- egal cu 0, modificarea anticipata a cursului de schimb nu este legata de diferentialul ratelor de dobanda
- mai mic decat 0, caz des intalnit in regresiile UIP pe termen scurt, aratand ca diferentialul ratelor de dobanda nu explica corect sensul in care cursul de schimb se va mofica in viitor (moneda cu rata dobanzii mai ridicata tinde sa se aprecieze)

Economistii sustin ca deviatiile de la UIP sunt cauzate in primul rand de erorile de previziune si de prima de risc, acestia incercand sa relationeze, in principiu, prima de risc cu balantele comerciale din cele doua tari, sau cu supozitiile legate de politicile monetare practicate de cele 2 tari. Erorile sistematice de previziune (systematic forecast errors) apar din cauza :
-prezentei traderilor irationali de pe piata
-problemei denumita "peso problem" referitoare la dificultatile intampinate in anticiparea ratelor de rentabilitate.

Nota explicativa
Referatele si lucrarile oferite de Referate.ro au scop educativ si orientativ pentru cercetare academica.

Iti recomandam ca referatele pe care le downloadezi de pe site sa le utilizezi doar ca sursa de inspiratie sau ca resurse educationale pentru conceperea unui referat nou, propriu si original.

Referat.ro te invata cum sa faci o lucrare de nota 10!
Linkuri utile
Programeaza-te online la salonul favorit Descarca gratuit aplicatiile pentru iOS si Android Filmulete haioase Filme, poante si cele mai tari faze Jocuri Cele mai tari jocuri de pe net Referate scoala Resurse, lucrari, referate materiale pentru lucrari de nota 10
Toate imaginile, textele sau alte materiale prezentate pe site sunt proprietatea referat.ro fiind interzisa reproducerea integrala sau partiala a continutului acestui site pe alte siteuri sau in orice alta forma fara acordul scris al referat.ro. Va rugam sa consultati Termenii si conditiile de utilizare a site-ului. Informati-va despre Politica de confidentialitate. Daca aveti intrebari sau sugestii care pot ajuta la dezvoltarea site-ului va rugam sa ne scrieti la adresa webmaster@referat.ro.
Confidentialitatea ta este importanta pentru noi

Referat.ro utilizeaza fisiere de tip cookie pentru a personaliza si imbunatati experienta ta pe Website-ul nostru. Te informam ca ne-am actualizat politica de confidentialitate pentru a integra cele mai recente modificari privind protectia persoanelor fizice in ceea ce priveste prelucrarea datelor cu caracter personal. Inainte de a continua navigarea pe Website-ul nostru te rugam sa aloci timpul necesar pentru a citi si intelege continutul Politicii de Cookie. Prin continuarea navigarii pe Website-ul nostru confirmi acceptarea utilizarii fisierelor de tip cookie conform Politicii de Cookie. Nu uita totusi ca poti modifica in orice moment setarile acestor fisiere cookie urmarind instructiunile din Politica de Cookie.


Politica de Cookie
Am inteles